Burn rate y runway: cuánto durará el dinero de tu startup

Para una empresa que aún no es rentable, un número marca el calendario: cuántos meses faltan hasta que se acabe el dinero. Eso es el runway, y sale de dos datos que ya conoces: tu saldo de caja y tu burn mensual.

Burn bruto y burn neto

El burn bruto es todo lo que gastas en un mes. El burn neto es el burn bruto menos el dinero que entra de los clientes. El burn neto es lo que realmente reduce tu saldo bancario, así que es el que usa el runway.

Lo que te compra un cambio de 10.000 $

Recortar los gastos mensuales en 10.000 $, o aumentar los ingresos en 10.000 $, tiene el mismo efecto: el burn neto baja a 30.000 $ y el runway pasa de 12,5 a unos 16,7 meses. Son más de cuatro meses extra por un cambio de una sexta parte del gasto.

Por eso las conversaciones sobre el runway suelen darse junto con los planes de contratación. Una sola contratación sénior puede acortar el runway en meses.

¿Cuánto runway es suficiente?

Levantar capital suele tardar seis meses o más desde las primeras reuniones hasta que el dinero llega al banco. Por eso muchos fundadores apuntan a entre 18 y 24 meses de runway después de una ronda, y empiezan a preparar la siguiente antes de bajar de 12.

Errores que embellecen el runway

• Contar el dinero de una ronda que no se ha cerrado.
• Usar un mes medio cuando los costes están subiendo, por ejemplo con contrataciones ya acordadas.
• Olvidar las facturas anuales, como seguros, auditorías o renovaciones anuales de software.
• Contar ingresos facturados que los clientes aún no han pagado.

Vivo por defecto o muerto por defecto

Una pregunta útil junto al runway es si alcanzas la rentabilidad antes de que se acabe el dinero, si las tendencias actuales continúan. Si los ingresos crecen lo bastante rápido como para que el burn neto llegue a cero dentro de tu runway, la empresa va camino de sobrevivir sin volver a levantar capital. Si no, el plan depende de conseguir más dinero.

Puedes estimarlo proyectando mes a mes el crecimiento de los ingresos y los aumentos de costes previstos. No necesita ser exacto; la clave es saber pronto de qué lado de la línea estás, mientras aún hay tiempo para cambiar de rumbo.

El runway cuando los ingresos crecen

La fórmula simple supone que los ingresos se mantienen planos. Si crecen, el burn neto se reduce cada mes y el runway se estira. Toma la misma empresa: 500.000 $ en el banco, 60.000 $ de costes mensuales y 20.000 $ de ingresos. Con ingresos planos, el runway es de 12,5 meses. Si en cambio los ingresos crecen un 5 % al mes, el dinero dura unos 17 meses, momento en el que los ingresos rondan los 45.000 $ al mes.

De ahí salen dos lecciones. El crecimiento compra tiempo real, unos cuatro meses y medio extra en este caso. Pero un crecimiento mensual del 5 % no basta para llegar al punto de equilibrio antes de que se acabe la caja, así que esta empresa aún necesita levantar capital, recortar costes o crecer más rápido. Modela el runway con una tasa de crecimiento realista y también con crecimiento cero, y planifica en torno al peor de los dos.

Burn multiple: ¿el burn compra crecimiento?

El runway te dice cuánto puedes aguantar. El burn multiple te dice si el gasto funciona. Es el burn neto dividido entre el ARR nuevo neto en el mismo periodo. Si la empresa quema 480.000 $ en un año y añade 300.000 $ de ARR, su burn multiple es 1,6: gasta 1,60 $ por cada dólar de ingresos recurrentes nuevos. Cuanto más bajo, mejor. Los datos de OpenView de 2024 situaron la mediana en alrededor de 1,5 para empresas con entre 1 millón y 10 millones de dólares de ARR, frente a 2,4 en 2022, a medida que los inversores presionaban por la eficiencia.

Una revisión mensual del runway

1. Actualiza el saldo de caja con el del banco, no con una previsión.
2. Recalcula el burn neto como la media de los tres últimos meses, para que un mes atípico no te confunda.
3. Compara el runway con la fecha en la que piensas empezar a levantar capital. En ese momento quieres al menos seis meses de margen.
4. Haz una lista de los costes que recortarías primero si el runway cae por debajo de tu umbral, antes de necesitar recortarlos.

Tip: Recalcula el runway cada mes con las cifras reales del banco, no con el presupuesto. La diferencia entre ambos suele ser donde se esconden las sorpresas.